11月18日，凱倫股份（300715.SZ）公告稱，公司擬以現(xiàn)金方式收購蘇州和彩企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）及蘇州源彩企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）合計持有的蘇州佳智彩光電科技有限公司18%股權，交易價格1.72億元。交易完成后，凱倫股份持有佳智彩的股權比例將由51%提升至69%。這一動作發(fā)生在并購完成后不到半年時間，這不僅是資本層面的增持，更是戰(zhàn)略層面的深耕，彰顯了凱倫股份對佳智彩未來發(fā)展的堅定信心，也體現(xiàn)了凱倫股份的股東對并購后企業(yè)運營狀況與戰(zhàn)略規(guī)劃的高度認可。

加持股份彰顯公司跨界轉型的決心

凱倫股份在2025年上半年完成對佳智彩51%股權的收購后，佳智彩迅速展現(xiàn)出強勁的盈利能力。據(jù)凱倫股份發(fā)布的半年報，佳智彩貢獻凈利潤3472.06萬元，占比達到81.96%。數(shù)據(jù)顯示，光電檢測業(yè)務已成為凱倫新的利潤支柱，尤其是顯示面板檢測修復設備業(yè)務的營收占比僅約10%，但毛利率卻高達45%以上，遠高于傳統(tǒng)防水業(yè)務。這一高毛利新賽道正在幫助凱倫股份快速改善盈利結構。

在此背景下，凱倫股份選擇進一步增持股權，將持股比例提升至69%，不僅意味著公司對佳智彩未來發(fā)展的堅定信心，更是為了通過加大控股比例，能夠在戰(zhàn)略規(guī)劃、技術研發(fā)、市場拓展等方面為佳智彩提供更多支持，從而確保跨界業(yè)務的持續(xù)投入與快速迭代，推動佳智彩在新型顯示與半導體檢測裝備領域?qū)崿F(xiàn)更快、更穩(wěn)的成長，最終實現(xiàn)股權增值與收益最大化，是凱倫股份跨界轉型戰(zhàn)略的深度體現(xiàn)。

公司從傳統(tǒng)防水材料領域切入光電檢測裝備賽道，意味著其發(fā)展邏輯已從單一建材制造商，轉向兼具高技術壁壘與高成長性的智能裝備企業(yè)，主動擁抱新興產(chǎn)業(yè)。根據(jù)《2025中國光電檢測裝備行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)，全球顯示檢測設備市場在2024年規(guī)模已超過120億美元，預計到2028年將達到180億美元，年復合增長率約為10%。其中，中國市場增速更快，受益于京東方、TCL華星、維信諾等企業(yè)在高世代OLED產(chǎn)線上的持續(xù)投入，國內(nèi)檢測設備市場規(guī)模預計在未來三年突破500億元。光電檢測設備不僅在面板良率提升中發(fā)揮關鍵作用，同時在半導體制造環(huán)節(jié)也有廣泛應用，市場空間持續(xù)擴容。隨著國產(chǎn)替代加速，佳智彩等本土企業(yè)有望在這一高技術壁壘賽道中占據(jù)更大份額，為凱倫股份跨界轉型提供堅實的產(chǎn)業(yè)支撐，在新賽道上建立核心競爭力。

佳智彩占領8.6代線前位，有望成為盈利新引擎

佳智彩成立于2017年，專注于新型顯示、硅基微顯及半導體檢測裝備的研發(fā)、制造與集成服務。短短幾年間，憑借技術硬實力，佳智彩已成為多家面板巨頭的核心合作伙伴。今年6月，其研發(fā)的應用于8.6代線的OLED De-Mura設備正式對京東方供貨。De-Mura工藝被譽為OLED面板良率的“守門員”，通過高精度光學系統(tǒng)檢測亮度、色度不均，再用算法進行精準補償，顯著提升面板顯示均勻性和畫質(zhì)表現(xiàn)。De-Mura的國產(chǎn)化，意味著中國顯示產(chǎn)業(yè)鏈在“智造+算法”層面邁入新階段。

更重要的是，佳智彩的市場突破正在不斷轉化為行業(yè)影響力。據(jù)行業(yè)知名自媒體“顯示與機器人”報道，11月3日，佳智彩與成都京東方顯示技術有限公司簽訂《設備采購合同》，合同金額高達1.98億元。這不僅是京東方8.6代OLED項目的重要一步，更是國產(chǎn)檢測裝備在高世代OLED生產(chǎn)中的又一次突破。

高世代OLED產(chǎn)線的建設往往需要數(shù)百億元的投資，涉及工藝復雜度、設備精度和供應鏈協(xié)同的全面升級。以京東方成都的國內(nèi)首條8.6代OLED項目為例，這是目前最先進的顯示面板產(chǎn)線，總投資高達630億元，單條產(chǎn)線的設備采購金額就超過百億元，對供應商的技術實力、交付能力和服務保障提出極高要求。能夠進入這一項目的企業(yè)，必須在光學檢測精度、算法優(yōu)化、設備穩(wěn)定性等方面達到國際領先水平，同時具備大規(guī)模交付和快速響應的能力。佳智彩的設備成功中標并實現(xiàn)出貨，充分證明其在國產(chǎn)檢測裝備領域的綜合實力。這一突破不僅提升了佳智彩在行業(yè)中的話語權，也為凱倫股份跨界轉型提供了強有力的背書。

在傳統(tǒng)防水業(yè)務保持穩(wěn)健的同時，光電檢測業(yè)務的高毛利與高成長性，將成為凱倫股份未來業(yè)績的核心引擎。隨著京東方、維信諾及TCL8.6代OLED項目的持續(xù)推進，佳智彩的訂單規(guī)模與市場份額有望進一步擴大，為凱倫股份帶來持續(xù)的盈利增長與資本市場的長期認可。